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中国农业银行最新发布公告显示，自2026年1月30日起，个人客户在该行办理存金通黄金积存业务（包括存金通1号、2号）签约、买入、定投3类业务时，需在业务申请办理渠道，按该行统一的风险测评问卷进行风险承受能力评估、取得谨慎型及以上的评估结果，已有前述评估结果且在有效期内的无需重测。已签约客户的卖出、提货，有效期内定投计划的执行和终止，以及解约等操作，不受上述条件的限制。
高盛预测，小米智能手机平均售价在2026及2027年将分别同比增长6%和4%。该行指出，在内存成本上升的背景下，提升手机平均售价已成为小米2026年的首要营运重点。在电动车业务方面，高盛预计2026年交付量约为67万辆，高于公司原先55万辆的指引，主要由SU7改款车型、加强营销的YU7及即将推出的第三款SUV车型所带动。尽管行业整体背景温和，但小米通过更高端车型提升平均售价的策略，仍有望支持盈利结构改善。
一家从合肥起家的老牌电池企业，刚刚用两个行为让整个这个词行业从头注目它的存在，2026年2月，晓示定增50亿加码产能；归并时期，搭载其“金石”全固态电池的奇瑞星纪元ET，仍是在洞开谈路上偷偷跑了一万公里。
2026年2月5日，农历新年的余温还未散去，国轩高科一则公告在老本商场激起不小的水花。
拟募资不高出50亿元，投向年产20GWh能源电池阵势、20GWh新能源电池基地阵势、新式锂离子电池智造基地阵势，其中10亿元用于补充流动资金。
这是继2025年8月晓示在南京、芜湖各投资40亿元竖立电池基地后，不到一年时期里，国轩高科第二次抛出大手笔扩产筹谋。两轮重复，短期内暴露的产能投资总和已高达220亿元。
与此同期，另一个音书在本领圈悄然发酵，搭载国轩高科“金石”全固态电池的奇瑞星纪元ET样车，已完成超一万公里路试，-30℃低温环境下容量保捏率92%，6分钟可充至60%。
1. 真金白银的产能推广，
2. 下一代电池本领的实车考据。这家曾经登顶安徽首富的企业，正在用我方的节律，向行业宣告，二线阵营里，也能长出真的的解围者。
营收面对300亿，但“含金量”有待细看
先看2025年的成绩单。
前三季度，公司完毕贸易收入295.08亿元，同比增长17.21%；第三季度单季营收101.14亿元，衔接两个季度叨唠百亿。归母净利润25.33亿元，同比暴增514.4%。
这个增速放在整个这个词锂电池块，十足是尖子生水平。但细看利润结构，会发现一些值得玩味的细节。
主贸易务收入组成（2025年上半年）：能源电池系统营收140.34亿元，占比72.37%，同比增长19.94%，毛利率14.24%，储能电池系统营收45.62亿元，占比23.52%，同比增长5.14%，毛利率19.35%，输配电居品相配他，系数占比约4%。
从区域看，中国大陆地区营收129.94亿元，占比67%；国际地区营收64.0亿元，占比33%。国际收入占比初度叨唠三成，全球化布局初见见效。
装机量方面，2025年1-10月，国轩高科全球能源电池装机量38.7GWh，同比增长80.8%，增速在全球前五中最快，市占率4.1%，名次初度跃升至全球第五。国内方面，1-10月装车量31.9GWh，同比增长84.1%，市占率5.5%，在磷酸铁锂装机量上位居行业第三。
好配资官网app但真的让利润表“炸裂”的，是一笔非常收益。
2025年前三季度，公司归母净利润25.33亿元，但扣非净利润仅0.85亿元。这24亿多的差额，主要来自早期投资的奇瑞汽车，因奇瑞2025年9月在港股上市带来的公允价值变动收益，约17亿元。
换言之，主贸易务孝敬的利润依然绵薄。前三季度贸易总成本291.01亿元，同比增长18.07%，略高于营收增速。财务用度10.47亿元，其中利息用度高达11.88亿元，捏续高企的融资成本仍在侵蚀利润。
钞票欠债端压力不小。驱散2025年9月末，短期借款187.14亿元、一年内到期的非流动欠债90.56亿元，系数277.7亿元，而同期货币资金143.77亿元，短期偿债存在一定缺口。
功绩高增背后，靠的是投资收益“撑样貌”，主营盈利智力仍在爬坡阶段。这既是隐忧，亦然改善空间。
能源为基、储能为翼、群众为锚
抛开收益的扰动，国轩高科的底盘其实比许多东谈主思象的要稳。
2025年上半年，能源电池系统孝敬超七成营收。与群众的计谋配合进入骨子获利期，轨范电芯已完毕量产委派，群众安徽新车型“与众07”搭载国轩LFP电池，把柄缱绻，福州配资门户轨范电芯筹谋2030年前隐敝群众约80%的新能源汽车居品。这种深度绑定，为国轩提供了踏实的中高端客户订单和本领协同。
2025年上半年储能营收占比23.52%，毛利率19.35%，高于能源电池。全年储能出货量预测25GWh，位居全球第七。跟着“乾元智储”等新品推出，储能正在成为第二增长弧线。
公司融会“采矿—碳酸锂索求—正负极材料及辅材出产—能源电池制造”全链条，要道材料自供率超40%。这既是成本适度的技能，亦然供应链安全的遑急保险。
固态电池，从实验室“跑”进本质
淌若说扩产是当下的竞争，那固态电池等于畴昔的竞争高下。
2024年5月，公司发布全固态“金石电池”，能量密度达350Wh/kg，较主流三元锂电池提高超40%。2025年10月，金石电池进入中试量产阶段，2GWh量产线瞎想职责初始。
更要道的是实车考据。搭载金石电池的奇瑞星纪元ET样车，已完成超一万公里路试，-30℃低温环境下容量保捏率92%，针刺和200℃热箱测试均未发火。
本领会线选择上，国轩莫得随从氧化物或团聚物的“适当门路”，而是径直攻坚硫化物电解质。这种材料往时因成本高、工艺难被国外大厂躲藏，但国轩把成本裁汰了67%，居品良率高出90%，开发全部完毕国产化。
2026年1月，旗下合肥乾锐科技拟竖立年产1万吨硫化物固态电解质材料阵势，全面隐敝中枢材料需求。
这种“边出产、边鼎新”的嘱托，很像当年手机行业的发展模式。不追求完整，先举止起来。
从研发插足看，2020年至2024年，公司研发用度从4.99亿元增长至21.48亿元，年复合增长率超40%，研发用度率弥远保捏在6%以上。驱散2025年6月末，累计苦求专利1.2万项，其中发明专利超5000项。
当宁德时期、比亚迪还在适当鼓励半固态有筹谋时，国轩仍是把全固态电池装上车跑了起来。这种“敢为东谈主先”的勇气，源于多年本领积蓄的底气。
扩产的另一面
硬币的另一面，是捏续推广带来的财务压力。
驱散2025年9月末，短期借款+一年内到期的非流动欠债系数277.7亿元，而货币资金仅143.77亿元。此次定增特等拿出10亿元补充流动资金，恰是为了缓解这种压力。
2025年前三季度利息用度11.88亿元，财务用度率接近3.6%。捏续高企的有息欠债，正在侵蚀本就薄弱的利润。
另一个值得关心的方针是政府扶植。2019年以来，公司累计获政府扶植超48.8亿元。2025年前三季度，计入当期损益的政府扶植约5.37亿元。对政策红利的依赖，仍是公司需要慢慢裁汰的风险点。
用独创东谈主李缜的话说：“淌若削减数亿研发用度，利润数据会更排场，但莫得本领的照看是不能的。”这是一种计谋定力，亦然历久见识的代价。
国轩高科的每一步要道决策，背后王人有独创东谈主李缜的身影。
这位从桐城走出的书生商东谈主，1984年师范专业毕业，曾在合肥市政府经济照看中心职责多年。1992年拿着5万元去职下海，靠房地产赚到“第一桶金”。2006年，因为小区太阳能街灯电池不耐用，萌发跨界作念电池的思法，创立国轩高科。
2012年，国轩登顶中国能源锂电池产值榜首；2015年景为“A股能源电池第一股”；2016年，李缜以140亿元身家登顶安徽首富。
阅历过2017年后补贴政策转向带来的低谷，也阅历过衔接四年扣非净利润蚀本的煎熬，但李缜弥远坚捏“本领为本”。
他曾说：“无需过多争论本领会线，企业陶冶东谈主只需辩论未来产业的发展。”曾经在演讲中与同业共勉：“在关心满地王人是六便士时，别忘了昂首看月亮。”
这种对本领的执念，体现时捏续加码的研发插足上，也体现时固态电池的抢先布局上。2025年功绩大幅增长后，2026年李缜会怎样发力？
值得期待。
言西以为国轩高科行业还在争论本领会线、还在缱绻2027年小批量装车时，国轩仍是把样车跑了一万公里。这种“先跑起来”的节律，可能会在畴昔的量产竞赛中酿成先发上风。诚然，硫化物门路的成本适度、大鸿沟量产工艺的踏实性，仍是需要向上的羁系。
轨范电芯的鸿沟化委派、畴昔超500亿的采购合同，意味着公司仍是拿到了畴昔五年的“饭票”。在行业产能阔气、价钱战捏续的配景下，这种细目性订单的价值，怎样强调王人不为过。
短期债务277亿、货币资金144亿，确乎存在缺口。但此次定增50亿、加上2025年功绩改善带来的现款流好转，有望慢慢缓解压力。2025年10月转让深圳易储44%股权回笼资金，也体现了处治层主动“减负”的意志。
诚然，风险依然存在。国际布局遇阻（密歇根阵势被催讨2370万好意思元补贴）、本领会线的不细目性、行业产能阔气的冲击，王人是需要捏续关心的变量。
但站在2026年2月这个时点，国轩高科仍是用产能推广、用本领叨唠、用计谋卡位，阐扬了我方不再是阿谁只会“靠补贴在世”的二线厂商。
从2006年创立，到2026年固态电池装车路测，国轩高科走过了整整20年。
这20年里，它登顶过产值榜首，也跌落过利润低谷；享受过政策红利，也承受过本领转型的阵痛。但它弥远莫得偏离“本领为本”的航谈。
2025年，全球能源电池装机量初度置身前五；
2026年，固态电池从实验室跑进本质。
这家从合肥起家的老牌企业，正在用我方的节律，撕开燃油车的临了一谈防地，也撕开行业对“二线阵营”的刻板印象。
注：（声明：著述内容和数据仅供参考，不组成投资冷落。投资者据此操作，风险自担。）
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