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案情回溯，2025年11月28日晚，立方数科发布关于公司及相关人员收到《行政处罚及市场禁入事先告知书》及重大违法强制退市风险提示的公告。
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建立第九个岁首，三峡东说念主寿依旧在弃世的泥潭中困难跋涉。初创之时，民营成本云集，股权结构相对平衡。联系词，运说念弄东说念主。建立以来，不仅执续弃世，风险概述评级也一度被评为D类，致使沦为监管“重心关照对象”。同期股权之殇，亦令东说念主唏嘘。
为补救危局，重庆国资火速驰援，对公司进行大限制增资“输血”，成本实力置身中小保障公司第一梯队。然则，千里疴积重，非一日可愈。如今，股权多次流拍，盈利牛年马月，三峡东说念主寿的破局之路，说念阻且长。
01股权四度流拍，估值缩水超六成
4月3日，京东拍卖平台上一则王法拍卖公告的完结，将三峡东说念主寿再度推向焦点。具体而言，新华联控股有限公司（下称“新华联控股”）执有的三峡东说念主寿2亿股股权以7239.68万元的起拍价，进行第五次拍卖，折合每股约0.36元，拍卖定于4月21日10时认真开动。
图源：京东拍卖平台
值得认确凿是，前四次拍卖均以无东说念主问津的流拍告终，而这次拍卖的价钱较初次挂牌价已大幅缩水杰出六成。若到手出让，新华联控股将透顶退出三峡东说念主寿鼓舞序列。
新华联控股急于“清仓”的中枢原因，是为了推行收歇重整计较，通过科罚钞票回笼资金以璧还债务。
据了解，自2020年起，新华联控股因疫情冲击和金融政策收紧出现公开市集债务负约，导致大部分钞票被冻结，堕入严重的流动性危险；2022年8月，北京市第一中级东说念主民法院裁定受理新华联控股王法重整；2023年4月，法院裁定其与下属五家企业内容并吞重整。2025年6月，重整计较推行完毕。把柄重整计较，科罚执有的金融股权成为回笼资金、璧还债务的要津要领。
这笔股权历经四次流拍、折价拍卖，揭示了成本竞逐保障派司的时间已成为往常式。现阶段，投资者更眷注企业畴昔3—5年的盈利可执续性、成本耗尽情况、风险钞票质地以及战术协同空间。
而在全新的估值体系下，三峡东说念主寿的近况对投资者短少一定眩惑力。这次拍卖的股权仅占公司总股本的6.59%，位列第五大鼓舞。投资者购入后无法得回控股权，对公司规划施加紧要影响，属于隧说念的财务投资。相较于新华联控股的“急于变现”，市集更倾向于不雅望三峡东说念主寿规划改善信号，这也导致其股权拍卖堕入“降价-流拍-再降价”的恶性轮回。
02再度弃世1.97亿，新将委以重担
股权流拍背后，是三峡东说念主寿的事迹“酷寒”。自2017年建立以来，公司便深陷弃世泥潭，难以自拔。积年年报泄漏，从2018—2024年，分裂弃世0.58亿元、1.19亿元、1.05亿元、0.65亿元、1.10亿元、1.97亿元以及2.52亿元。
保费方面，公司也资历了由盛转衰的波动。2018年至2020年，保障业务收入逐年飞腾，从0.11亿元增至11.02亿元。联系词，福州配资门户长此以往，自2021年起，保费收入便拔头向下，由6.24亿元所有降至2024年的3.33亿元，业务限制缩水近一半。
所幸，参预2025年，公司的规划态势出现了积极的回暖迹象。最新偿付才调论说泄漏，规矩2025年末，竣工保障业务收入6.33亿元，同比大幅增长90.09%，结果了自2021年以来贯穿四年的下滑趋势；净利润弃世1.97亿元，同比减亏21.83%，减亏幅度权臣收窄。
此外，投资端发达也可圈可点，年度累计投资收益率3.9%，概述投资收益率3.61%，同比分裂擢升1.67和1.76个百分点。
图源：2025年第四季度偿付才调论说
而公司规划态势的拐点，正是重庆国资的全面入主不久。2024年1月，重庆金融监管局批复应允三峡东说念主寿注册成本增至15.37亿元，公司少顷万变，成为国有控股金融企业。
规矩现在，公司前四大鼓舞均为重庆国资企业，统统执股比例高达81.88%，竣工完好意思适度权。其中，重庆发展投资有限公司执股33%，重庆渝富成本运营集团有限公司执股13.55%，重庆高速公路投资控股有限公司执股20.07%，重庆高科集团有限公司执股15.46%。
动作“救火队长”，重庆国资可谓是铆足了劲，助力三峡东说念主寿完成了两轮大限制增资，注册成本从10亿元所有增至30.33亿元，成本实力置身中小保障公司第一梯队。规矩2025年第四季度末，公司的中枢偿付才调饱和率与概述偿付才调饱和率分裂为332.49%、338.1%，风险概述评级为B类，财务情状趋于持重。
公司预测，到2026年第一季度末，中枢和概述偿付才调饱和率将分裂下滑至278.09%、282.22%。这标明，跟着业务发展，成本耗尽速率较快，畴昔可能需要鼓舞执续接济以守护饱和的偿付才调。但永恒来看，单纯依赖鼓舞“输血”的方法难认为继，如何竣工自我造血，才是企业的重中之重。
如今，公司终于填补了空白长达七年的总司理之位。2026年1月4日，重庆金融监管局核准雷万春担任三峡东说念主寿总司理。雷万春是一位深耕保障市集的“宿将”，曾先后做事于中国东说念主寿、阳光东说念主寿，具备丰富的照顾实战教化。
至此，公司迎来了“张雷配”时间。联系词，这场迟到的“将帅会师”并非到手的特殊，而是困深奥围的起先。摆在他们眼前的挑战，大致远比思象中还要困难。
三峡东说念主寿要竣工真确的解围，重庆国资的力量并非永恒之计，更需要从本人开赴，找准各异化发展主义，开脱同质化竞争，深耕细分市集，通过家具革命与做事在强烈的行业竞争中站稳脚跟。
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