富牛策略群益证券：提议买进宁德时期钠电板有望激活增量商场

公募基金Top50重仓股：科技成长与高端制造核心方向超千只基金持有宁德时代、中际旭创、紫金矿业

摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。

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　　群益证券发布研报称，2026年宁德时期（03750）将在商用车、乘用车、换电、储能四个范围大限制践诺钠电板，助力新能源汽车在阴寒地区普及，激活增量商场。2025年公司不时保捏寰宇出货量第一，2026年公司积极延迟产能以骄慢焕发的需求。该行预测公司2025/2026/2027年的净利润分辩为695/908/1120亿元，YOY分辩为+37%/+31%/+23%，EPS分辩为15.3/19.9/24.6元。刻下股价对应H股2025/2026/2027年P/E分辩为29/22/18倍，提议买进。

　　群益证券主要不雅点如下：

　　公司电板出货量保捏较快增长，家具供不应求

　　公司全产业链布局，何况与外部供应商实行长协订单，原材料波动影响有限；同期公司家具竞争力较强，简略通过优化家具结构来普及利润水平，公司盈利时期有望保捏褂讪。近期公司发布新一轮职工捏股策画，拟使用已回购的股份，总金额不跳跃7.43亿元，触及职工4956东说念主，该策画将灵验普及中枢主干的凝合力。该行预测公司2025/2026/2027年的净利润分辩为695/908/1120亿元，YOY分辩为+37%/+31%/+23%，EPS分辩为15.3/19.9/24.6元。刻下股价对应H股2025/2026/2027年P/E分辩为29/22/18倍，提议买进。

　　钠离子电板行将量产，有望激活增量商场

　　2026年公司将全面发力钠电板家具，将在商用车、乘用车、换电、储能四个范围大限制期骗钠电板。公司钠新电板能量密度175Wh/kg，轮回次数冲破1万次。电板低温性能优秀，在-50℃的极点环境下也能褂讪放电，在-40℃极寒中仍可保捏90%以上可用电量，-30℃情状下杀青“即插即充”，十大炒股杠杆平台放电功率较锂电板普及近3倍。此外，钠电板具备很强的安全性，在锯断、电钻穿透、挤压情况下齐能不动怒、不爆炸。钠电板简略贬责朔方冬季续航衰减的痛点，有望助力新能源汽车在阴寒地区普及，激活增量商场。

　　现在公司钠电板已有多个互助神志落地，预测在年中杀青大限制量产

　　商用车方面钠电板预测首搭在江淮的商用车家具上，将在7月量产；乘用车方面，2月5日长安汽车发布会上亮相了寰宇首款钠电量产乘用车，纯电续航里程达400km，因循5C快充，预测年中上市，公司与广汽埃安的互助也在激动中。

　　锂电需求捏续焕发，公司积极延迟产能

　　凭据SNEResearch，2025年公司能源电板和储能电板的销量均居寰宇第一，商场份额占比分辩为39.2%和30%，分辩较2024年普及1.2个百分点和捏平，出货量同比增速分辩达35.7%和80%。2026年寰宇锂电需求同比增速有望超30%，其中储能将延续高速增长，EESA预测寰宇储能新增装机同比增速将达55%；而能源电板需求预测增速约23%。

光控资本

　　由于需求焕发，现在公司产能已接近满产，正在积极延迟产能

　　国法三季末，公司在建工程金额为373.66亿元，较2024年底大幅增长25.6%。近日，公司与泉州政府订立新能源电板分娩基地神志互助条约，将开导电板工场及配套形式，预测2026二季度开工；公司与云南政府签署《全面计谋互助条约》，策画在滇中新区开导锂电板基地，策画一季度开工。此外本年山东、河南、四川基地均将有新产能开释。