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公募基金Top50重仓股：科技成长与高端制造核心方向 超千只基金持有宁德时代、中际旭创、紫金矿业
证券时报记者 谢忠翔 刘筱攸
本年以来，港股市集迎来一轮新股上市潮，多家“硬科技”公司的上市，诱惑浩繁机构布局。
近日，中邮答理、工银答理等多家答理公司秘书，参与兆易立异、壁仞科技、MiniMax、智谱等港股IPO（首发）基石投资，多数录得较大幅度的收益。
在低利率环境赓续压制传统固收钞票收益的布景下，银行答理公司正加速拓展权利投资界限。证券时报记者驻扎到，自2025年3月起，已有至少6家答理公司参与A股IPO网下配售或港股IPO基石投资。现阶段，“固收+打新”已成为持重增厚居品收益的浩荡策略之一。
聚焦“硬科技”赛说念
面前，银行答理参与IPO打新的步调剖析加速，头部机构阐扬较为卓绝。近期，工银答理、中邮答理接踵在旗下公众号流露参与港股IPO新股投资最新进展，投资方向障翳半导体、东说念主工智能、生物制药等新兴产业。
据工银答理流露，2025年以来该公司已累计参与港股IPO投资进步25笔，遣散1月中旬，加权收益率已超50%。值得一提的是，2025年末至2026岁首，港股市集步入新股密集刊行期。工银答理暗意，在浩繁拟上市企业中锁定10只优质港股IPO技俩并完成布局，遣散1月16日，10笔投资一起杀青正答复，单笔最强横幅达165.45%。
具体来看，工银答理参与的港股IPO技俩涵盖多个前沿赛说念，包括AI大模子企业MiniMax、智谱，遣散1月16日，二者上市以来累计涨幅分散达165.45%和115.15%；AI制药企业英矽智能，累计涨幅达129.52%；以及国产GPU企业壁仞科技等。此外，其还参与了兆易立异、精锋医疗、瑞博生物等企业IPO技俩。
易云达配资中邮答理近日流露，遣散2025年末，公司累计参与港股基石及锚定投资19笔，投资范畴16.49亿元，合座浮盈超40%，已完成宁德时期、三花智控、奇瑞汽车等科技型企业投资。2026年开年以来，公司又参与澜起科技、MiniMax、壁仞科技等方向，多个基石重仓技俩上市首日大涨。此外，中邮答理近期累计调研企业超70家，障翳TMT、先进制造、新兴破钞、医疗保健等领域。
除了港股市集，还有多家答理公司活跃于A股IPO网下配售机构名单之中。
据证券时报记者统计，遣散2026年3月4日，宁银答理、兴银答理和光大答理三家公司累计参与A股上市公司初步询价法子96次（含兼并上市公司），并杀青85次的奏效报价。其中宁银答理、兴银答理分散奏效获配42次和34次。
“固收+打新”策略渐成主流
跟着IPO打新成为银行答理权利投资布局的浩荡捏手，福州配资门户“固收+打新”策略正在成为含权答理居品增厚收益的浩荡神志。
一位券商分析师此前对质券时报记者暗意，答理公司加速布局IPO投资背后，是策略撑持与市集环境的双重鼓励。从市集层面来看，低利率环境鼓励答理资金寻求收益增强，“固收+”策略中权利钞票建立的浩荡性显赫上升。
兴银答理一款打新策略居品的投资司理暗意，含权答理居品投资首要在于挨次风险，减少回撤与波动，以杀青总计收益为预计；另一方面，以相对低的风险力图获得可不雅的权利收益。
以工银答理某款以港股IPO策略为亮点的居品为例，其居品诠释书透露，该居品为固收增强型，主要投资债权类钞票，并通过参与港股IPO技俩杀青收益增强。据该居品2025年三季报先容，该居品策略“精选境外IPO技俩，同期积极寻找合适居品诠释书条目的高品级固定收益钞票及具备性价比的其他权利类钞票”。
从实践来看，与公募基金参与IPO打新不同，银行答理主要依托以债券钞票为底仓的混杂类居品、“固收 +”等含权居品参与网下打新，仍以总计收益为中枢导向，追求永远持重答复，想法是在债券投资基础上杀青收益增厚。
仍靠近多重挑战
尽管参与IPO打新为银行答理掀开了收益思象空间，但高涨之下，投研订价、风控合规及资源天禀等方面的中枢挑战还是卓绝。
在A股IPO网下打新的参与机构方面，证券时报记者查询中国证券业协会官网发现，已注册成为网下投资者的银行答理公司有10家，较旧年新增1家，包括招银答理、兴银答理、光大答理、工银答理、交银答理、民生答理等1万亿范畴以上的答理公司，占答理公司总额仅约30%，骨子参与的仅占约10%，这也意味着未来答理打新戎行有待进一步扩容。
华宝证券分析师蔡梦苑觉得，答理公司参与打新仍靠近多重履行挑战，一是权利投研智商尚在确立，新股订价与追踪智商有待栽培；二是网下打新所需的权利底仓，与面前银行答理居品权利投资占比不及的近况之间存在矛盾；三是客户低风险偏好与新股潜在波动性存在错配，可能会触发勾通赎回。
蔡梦苑暗意，为搪塞上述风险，答理公司需赓续强化投研智商、实行溜达建立，通过“长周期钞票+高流动性储备”的居品想象缓释流动性压力，同期加强允洽性料理与投资者闇练，培育感性投资范式。
还有受访者觉得，银行答理参与IPO网下打新程度较慢，可能与新股投资轨制与投研智商体系的搭建尚未到位商量，具体包括但不限于建立新股琢磨机制、投资有策画机制、竖立相应东说念主员岗亭、制定专项操作经由等。
中邮答理董事长吴姚东旧年8月撰文指出，证监会、上交所已明确在参与IPO优先配售、新股申购和上市公司定增等方面赐与银行答理、保障资管与公募基金同等策略待遇。然而，银行答理参与并购重组业务受到类信贷步地制约、在往返所获胜刊行ETF旅途欠亨等问题仍待处理。
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