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摘要：国际金价持续暴涨突破5000美元关口，黄金股上演涨停潮。随着近段时间以来国际金价不断跳涨并且频频创新高，黄金股已经成为现阶段A股市场的热点风口。在周一黄金股上演批量涨停潮的大背景下，股价尚未明显启动的金矿资源股或具备相当大的补涨空间。
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PX：
供需面供需双稳。中国 PX 行业负荷环比增加 0.3pct 至 89.2%，亚洲行业负荷环比增加 0.6pct 至 81.6%，整体供应预计保持充裕。需求端，下游 PTA 装置在一季度仍有较多检修计划，需重点关注的是，近期 PTA 加工费已大幅修复至近半年新高，其装置检修计划是否存在推迟可能，将成为影响 PX 需求的关键变量。一季度 PX 供需格局预计转向宽松。昨日夜盘，贵金属市场率先出现“多杀多”行情，引发市场调整，这进而导致有色板块大幅下跌，并加剧了国内整体商品市场的波动，SC 原油期货价格也受到波及，在冲至涨停后大幅回落。当前原油价格主要受伊朗地缘政治风险支撑，且外盘原油月差结构持续走强，然而，从金油比和美元指数调整的视角来看，油价继续上行的空间预计有限。综合来看，聚酯行业整体仍有支撑，但终端需求呈季节性走弱趋势，预计一季度产业链将面临累库压力。此外，从价差结构看，PX3-5 与 PX5-9 月差反套加剧，表明现货和近月承压，本轮行情资金推动特征明显，期价相对基本面存在超涨嫌疑。短期内，PX 5 月期价预计震荡运行，且波动加剧，建议交易者以降仓控制风险为主。对于中线投资者，则可关注价格回调后的做多机会，支撑区域 7150-7300。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：中化泉州 80 万吨 2025 年 11 月停车检修，目前重启中，预计近日出产品，全国产能占比 1.8%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供稳需减。PTA 行业负荷环比持平至 76.6%，处于历年同期偏低水平，且一季度检修计划较多，预计供应收紧。需求端，终端新订单整体偏弱，江浙地区终端工厂开工率持续下滑。聚酯行业负荷环比减少 1.5pct至 84.7%，预计行业开工将加速下滑。综合来看，当前 TA-聚酯环节基本面尚有支撑，PTA 仓单流出，现货基差整体偏强，但其持续性将受到聚酯减产的考验，同时，终端需求走弱也将形成压制，一季度产业链面临累库压力。从价差结构看，TA5-9 月差反套加剧，显示近端承压。短期内，聚酯需求对油价的跟涨动能不足，昨日夜盘 TA 5月虽冲刺 5500 关口，但因夜盘后油价大跌，预计今日将低开补跌，波动加剧，建议降仓避险。中线投资者等待回调至支撑区域 5100-5200 再次做多。需警惕霍尔木兹海峡遭封锁可能引发的油价冲高风险。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
聚酯装置：华宝长丝 12 万吨、兴邦短纤 20 万吨、立新长丝切片 10 万吨、富威尔短纤 55 万吨、恒力轩达长丝 25万吨、翔鹭长丝短纤切片 38 万吨、腾龙瓶片 25 万吨、森楷长丝切片 36 万吨于 1 月下旬检修停车，万凯瓶片 20万吨 1 月中旬停车检修，1 月下旬重启，以及部分装置负荷调整。变动装置涉及产能占比 2.7%。
产销：江浙涤丝周四产销整体偏弱，至下午 3 点 45 分附近平均产销估算在 3 成左右。江浙几家工厂产销分别在20%、20%、25%、85%、0%、0%、25%、30%、60%、20%、10%、50%、45%、30%、80%、30%、10%、60%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供增需减。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加 0.8pct 至 73.9%，其中，合成气制负荷环比增加 2.4pct至 81.8%，处于历年同期高位，当前价格尚不足以引发大规模减产。虽然北美及中东装置检修可能削减一季度进口，但国内供应充足，整体压力依旧，现货基差整体偏弱。预计 2 月可能成为上半年库存压力最大的时期。综合来看，本轮上涨主要由资金驱动，消息面仅为脉冲催化，未来行情关键看新增多头资金能否持续入场。考虑到目前风暴影响范围最西已延伸至新墨西哥州，进口扰动预期加剧，因此预计短期内 EG 5 月期价将震荡偏强运行，支撑区域 3900-3950。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：油制方面，中科炼化 50 万吨因故提前进行检修，预计维持 10 天左右，古雷石化 70 万吨 3 月初开始停车检修，预计持续 50-60 天，成都石油化工公司 36 万吨重启并恢复正常运行，中海壳牌二期 40 万吨周内因故短暂停车，目前已经恢复运行，两条线降负荷运行中，富德能源 50 万吨 12.8 起停车检修，本周已经重启并出料，中化泉州 50 万吨 11.25 开始停车检修，近日重启中，预计本周末可出料，卫星石化 180 万吨运行中，计划 2 月中下旬一条线 90 万吨停车转产 PE，恢复时间待定，巴斯夫 80 万吨运行中；合成气制方面，河南煤业（永城）20 万吨催化剂已经更新完成，重启时间可能延至年后，新疆天业（三期）60 万吨运行中，内蒙古兖矿 40 万吨恢复正常运行，昊源 30 万吨降负荷运行中，广汇 40 万吨运行中，近日可能短暂停车 5 天左右。变动装置涉及产能占比22.4%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供稳需减。纺纱用直纺涤短负荷环比持平至 99.1%，随着减停产计划的执行，预计行业负荷将开始大幅下滑。需求端，下游纱线企业进入节前收尾阶段，叠加资金回笼压力，十大炒股杠杆平台企业普遍加速回款并趋于谨慎采购。受终端订单不足影响，部分工厂已提前降低负荷，涤纱负荷环比减少 2.0pct 至 59.0%，预计涤纱负荷将加速下滑，进而抑制对短纤的需求。短期内，终端需求偏弱将继续压制价格，但成本端支撑仍存，预计 PF 3 月期价随原料价格震荡运行，中线回调做多，支撑区域 6500-6600。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：周四直纺涤短销售高低分化，截止下午 3：00 附近，平均产销 55%，部分工厂产销：90%、0%、30%、80%、50%、40%、30%、70%、10%、63%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供需面供减需弱。供应端，瓶片行业负荷环比减少 2.0pct 至 66.4%，行业开工负荷已处于历年同期低位，计划内的检修将持续至 2 月底，供应端的收缩将为加工费提供关键支撑。需求端，当前处于饮料消费传统淡季，预计 1-2 月产量回升空间有限。聚酯瓶片行业自去年四季度以来持续减产，并于今年春节前后再度减产，行业已进入持续去库通道，现货流动性亦较前期收紧。短期内，供应端的持续收缩支撑库存去化，预计 PR 3 月期价随原料价格震荡运行，中线回调做多，支撑区域 6100-6200。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周四纯碱期货大幅上涨，现货价格持稳至上涨。周四商品市场涨多跌少，市场情绪较好。从基本面来看，近期纯碱检修安排较少，本周纯碱产量环比增加 1.1 万吨至 78.3 万吨，近期产量回升，供应端压力增加。下游需求小幅下滑，最新碱厂库存环比本周一增加 0.3 万吨至 154.4 万吨，最新交割库库存较前一周减少 4.3万吨至 33.0 万吨。上周浮法玻璃、光伏玻璃产线无变动；本周玻璃点火 1 条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求下降，轻碱需求暂时稳定，中下游采购积极性转弱。12 月纯碱进口略升至 0.35万吨，出口上升至 23.27 万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比略降，低于去年同期水平；国外宏观影响偏中性（美元指数下跌、贸易摩擦担忧减弱）；国内政策扰动减弱。综合来看，短期纯碱供应增加、需求偏弱，市场情绪略有改善，纯碱暂时低位震荡。仓单方面，周四纯碱仓单持稳至 1539 张。
短期纯碱期价区间震荡，SA2605 日内参考 1200-1240 区间。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周四玻璃期货小幅上涨，现货价格持稳至上涨。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减弱。本周玻璃产量环比持稳，下游采购积极性提升，库存环比略降，最新玻璃库存环比减少 3.3 万吨至 262.8 万吨，同比增加21.2%。本周玻璃复产点火 1 条产线。近期玻璃日熔量略升，最新在产日熔量为 150995T/D，同比下降约 3.8%。1-12 月国内房屋竣工面积同比下降 18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略降，低于去年同期水平，最新玻璃深加工订单数量环比增加 0.7 天至 9.3 天。短期玻璃供应下降，部分产线复产点火预期施压价格，需求季节性弱势，期价低位震荡为主。
短期玻璃期价低位震荡，FG2605 日内参考 1060-1100。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
烧碱：
截至 2026 年 1 月 29 日日盘收盘，SH2603 合约日度上涨下跌元/吨至 1964 元/吨。
山东地区 32%离子膜碱主流成交价格 560-685 元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格 590 元/吨，液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价格 1000-1020 元/吨，较上一工作日均价持稳。下游和贸易商低价接货略有改善，氯碱企业盈利不佳，存挺价心态，32%、50%液碱价格持稳。
氯碱企业短期供应维持高位，企业存一定去库压力，但估值视角看当前 ECU 利润不佳，企业存一定的挺价意愿，短期涨跌均有限，震荡运行。
策略：单边震荡，主力 SH2603 参考价格区间 1900-2100 元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259，仅供参考）
PVC：
截至 2026 年 1 月 29 日日盘收盘，PVC2605 合约下跌 18 元/吨至 4895 元/吨，夜盘大幅上涨至5004 元/吨。山东现货-盘面主力基差-225 元/吨（日度走弱 2 元/吨），华北现货-盘面主力基差-515元/吨（日度走强 8 元/吨），华南现货-主力基差-175 元/吨（日度走强 18 元/吨）。
短期现实 vs 预期博弈，基本面看供应端开工率环比高位，供应压力并未显著缓解，利好消息在于2026 年 PVC 投产增速大幅回落。短期看基于差异化电价的 2026 年反内卷预计仍将是煤化工链条PVC 的驱动，且出口退税政策是的短期出口签单大幅放量，短期基本面改善有限，预期偏乐观。
策略：单边震荡偏强，主力 V2605 参考价格区间 4700-5100 元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259，仅供参考）
聚烯烃：
截至 1 月 29 日日盘收盘，L 主力合约上涨 82 元/吨至 7049 元/吨，夜盘延续上涨至7118 元/吨，LLDPE 华东基差日度走弱 44 元/吨至-15 元/吨；PP 主力合约日度上涨 92元/吨至 6870 元/吨，夜盘延续上涨至 6945 元/吨，PP 拉丝华东基差日度走弱 42 元/吨至-159 元/吨。1 月中下旬前期检修装置集中回归，供应环比高位，市场成交好转现货去库压力不大，但总体看高供应的趋势仍在延续，PE 下游需求转入季节性淡季，PP 下游加权开工总体持稳。短期地缘的情绪溢价超过了原油供需所主导的基本面偏弱压力，美元指数的回落支撑了海外原油价格，短期化工板块受影响偏乐观，但需警惕高位回落的风险。
观点：宽幅震荡，L2605 合约参考运行区间 6800-7300 元/吨，PP2605 合约参考运行区间 6700-7100 元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259，仅供参考）
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责任编辑：李铁民 信通实盘
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